Стоимость ценных бумаг Alphabet увеличилась более чем на 7%, в то время как акции Meta* просели на 9%. Столь разная реакция рынка последовала за публикацией финансовых отчетов за первый квартал текущего года, в которых корпорации раскрыли планы по дальнейшему наращиванию капитальных вложений в инфраструктуру для искусственного интеллекта.
Разнонаправленная динамика котировок наглядно демонстрирует, что Уолл-стрит поддерживает далеко не всех технологических гигантов в их стремлении вкладывать огромные средства в ИИ. По мнению аналитика Hargreaves Lansdown Мэтта Бритцмана, инвесторы все еще пытаются сопоставить колоссальные возможности ИИ с объемом необходимых инвестиций. При этом очевидно, что данный цикл капиталовложений далек от завершения.
Alphabet удалось превзойти ожидания экспертов по выручке, что стало возможным благодаря стремительному развитию облачного подразделения Google Cloud. Выручка этого сегмента за отчетный период выросла на 63% в годовом исчислении. Глава Google Сундар Пичаи отметил, что драйвером роста стал высокий спрос на корпоративные ИИ-решения. На фоне таких результатов компания повысила прогноз капитальных затрат на год до $180–190 млрд (ранее планировалось $175–185 млрд).
Meta* также показала результаты выше ожиданий рынка по прибыли и выручке, однако число ежедневно активных пользователей компании несколько сократилось, что было объяснено техническими перебоями с доступом к сети в Иране. Компания пересмотрела прогноз расходов на текущий год, увеличив его до $125–145 млрд вместо прежних $115–135 млрд. В Meta* пояснили, что корректировка связана с ожидаемым ростом цен на компоненты и необходимостью расширения мощностей дата-центров для будущих нагрузок.
По информации ряда источников, Meta* планирует привлечь заемные средства через выпуск облигаций на сумму $20–25 млрд для финансирования ИИ-инфраструктуры. Организаторами сделки выступают Goldman Sachs и Morgan Stanley. Если она состоится, это станет уже вторым подобным размещением компании за последние семь месяцев.
Во время общения с инвесторами Сундар Пичаи подчеркнул «огромный» спрос на ИИ-инструменты и собственные чипы Alphabet, добавив, что искусственный интеллект сейчас стимулирует буквально каждое направление бизнеса корпорации. Руководство Meta*, в свою очередь, оправдывает масштабные расходы необходимостью укрепления позиций в сфере онлайн-рекламы и обеспечения долгосрочного роста.
Аналитики отмечают важную разницу: в отличие от Microsoft, Amazon и Alphabet, владеющих облачными платформами, которые позволяют напрямую монетизировать инфраструктурные ИИ-инвестиции, Meta* ограничена своей рекламной моделью. В связи с этим инвесторам сложнее оценивать будущую прибыльность вложений компании.
Рост опасений относительно стратегии Meta* побудил аналитиков JPMorgan понизить рейтинг акций компании до «нейтрального». Эксперты указывают на «непростой путь» к окупаемости капитальных затрат и ожидают от менеджмента более конкретных разъяснений, каким образом развитие ИИ принесет прибыль помимо рекламного сегмента.
